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2018年5月3日，这仅仅是港交所上市机制改革三天之后，小米正式向港交所递交了上市申请。“5年内不上市”，雷军食言了。对于很多创业者而言，“上市公司”这几个字是荣耀的代名词。曾经，有那么一些企业被称为浮躁的资本市场之外的一股清流，比如华为、老干妈、小米、娃哈哈、顺丰。然而，计划赶不上变化，随着时间的推移，顺丰、小米、娃哈哈纷纷打脸了。

今天，我们就来细数那些年说好坚决不上市的公司，目前还剩几家？他们现在过得怎么样了？

小米

小米在五年内不会上市。

——雷军

2018年5月3日，这仅仅是港交所上市机制改革三天之后，小米正式向港交所递交了上市申请。初步招股文件显示，中信里昂、高盛与摩根士丹利为联席保荐人。若不出意外，小米最快将在6月底至7月初挂牌，即6月中旬招股。小米开启了赴港上市之路，或将成为2014年以来最大规模的IPO。招股书显示，小米2017年收入为1146.25亿元，同比增长67.5%；2017年经营利润为122.15亿元，同比增长222.7%。

而在2016年3月，雷军在接受媒体采访时还表示：“其实我的态度没有变化，小米五年内不上市。”

此时距离他做出承诺仅过去2年。

华为

 资本市场都是贪婪的，从某种程度上来说，

不上市成就了华为的成功。

——任正非

2014年5月，任正非在接受记者采访时明确表示，华为肯定不会上市，“资本市场都是贪婪的，从某种程度上来说，不上市成就了华为的成功。”任正非认为：“我们之所以能超越同业竞争对手，原因之一就是没有上市。”

2017年，任正非在巴塞罗那的一次小型恳谈会上又重申：“华为不会为了钱去上市。华为不缺钱，干嘛要上市？上市了就要受到干扰，不可以专心致志地去锁定华为的战略目标了。”

分析认为，不上市对于华为是件好事，首先，任正非不需要面对清理员工持股的问题，目前华为的员工大约有18万人，有超过8万名员工持有华为公司的内部股份。这些持有股份的员工都是华为的骨干力量，要收回这些员工的持股，对于华为来说显然是一场大地震。

此外，持股的高管与骨干分子因为股票上市后都将成为千万富翁、甚至亿万富翁，如此一来，谁还愿意留在华为打拼。

老干妈

我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。

——陶华碧

“我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。所以一有政府人员跟我谈上市，我跟他说，谈都不要谈！免谈！你问我要钱，我没得，要命一条。”老干妈创始人陶华碧在接受媒体采访时这样说。

根据老干妈总部所在地贵州当地的报纸的报道，老干妈2016年度销售额突破45亿元，20年间产值增长超过600倍。老干妈一瓶辣椒酱平均8元，每天生产230万瓶，一年用4.5万吨辣椒，菜油10多万吨；近3年来年缴税20.62亿元，20年来纳税额增长了150倍。

目前，老干妈投资人信息已于2014年6月27日变更，股东包括自然人李贵山和李妙行，前者持股49%，后者持股51%。陶华碧已经悄然退出了“老干妈”持股。

根据北京青年报的报道，“老干妈”内部没有董事会，也没有副董事长、副总经理这样的副手。在公司里只有5个部门，没有人叫陶华碧董事长，而是全都喊她“老干妈”。其实这种治理体系的企业能够走到如今的成功，究竟是偶然还是另一种模式值得思考，换句话说，老干妈模式究竟能不能复制，在企业界的观点并不一致。

顺丰

上市无非是获得企业发展所需的资金。

顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱而上市。

——王卫

“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。”

2011年，顺丰创始人王卫在谈及上市时态度明确，一旦上市，就要信息披露，这样将不利于制定战略计划，作为一家正在快速成长的企业，更加有需要保护好自己的商业秘密。

但随后，“三通一达”纷纷完成了上市布局。顺丰坐不住了，2016年2月19日，深圳特区报刊登了顺丰的上市辅导公告。按照公告内容，顺丰拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正在接受中信证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、华泰联合证券有限责任公司的辅导。

王卫曾说：“一个人，一个企业，怎么可能和资本、行业对抗？”

一年之后，王卫轻轻一低头，顺丰借壳上市的鼎泰新材开盘便市值突破2000亿人民币，最终收盘在2100亿，持有顺丰超过50%股份的王卫也因此身价超千亿。

娃哈哈

上市企业造假多的去了。

——宗庆后

“娃哈哈有100亿现金，不需要上市。上市公司造假的多了去了。”宗庆后曾信誓旦旦的表示。除了不差钱之外，娃哈哈股东数量有15000个，但法律有规定，企业上市之前股东数量不允许超过200个，而全部整合上市又是一项浩大的工程。

而近日，有媒体报道，这项浩大的工程已经执行完毕。在职员工称，与外界猜测的一样，“为了上市”。

去年11月，娃哈哈迎来30岁生日。生日庆典上，宗庆后公开表示：“资本市场对于企业的快速发展是有好处的，我们今后在适当的时候会考虑上市。”

那一年，娃哈哈曾因为宗馥莉的一项举动遭到舆论关注。宗馥莉曾尝试收购一家在港上市的公司，当时便被市场解读为娃哈哈意欲借壳上市，最终该笔交易被宣布无效。

受到西方教育的宗馥莉显然与父亲有不一样的管理理念。从宗馥莉加入娃哈哈，开始管理相关业务之后，外界关于两者管理理念纷争的报道就从未停止过。

宗庆后如今表示：“应该说我们不缺钱，而且也经营比较稳定，有大量存款，每年分红。但是，我现在觉得，上市之后可能会加快企业的发展。”

不上市的逻辑

上市自不必说，当然有很多的好处。那企业做的很好，却选择不上市，又是因为什么原因呢？

1、不缺钱

企业上市很重要的一个功能就是融资，这也是很多企业家最需要的一点。可有些企业现金流很好，资金很充裕，根本没有融资的必要，所以他们没有通过上市融资的需求。

2、小富即安

人的兴趣、志向和价值观不同。有的人一门心思，只想着如何赚钱，以及如何赚更多的钱，除了赚钱不考虑其他。在他们的价值观体系当中，赚钱是最有价值甚至是唯一有价值的事情。除此之外，没有什么能提起他的兴趣。但也有些人，价值观很丰富，他们重视赚钱，但在赚钱的同时，他们还会兼顾其他的一些个人追求与爱好。对他们来说，钱不是越多越好，而是够用就行。相对来说，这种人更会生活。

3、没有扩张的计划

如果企业要大举扩张，进行重大投资或者并购，没有足够的资金支持是不行的。这一类企业行为对资金的需求，一般会大大超出企业的资金储备。

4、不想稀释股权

企业要上市，就要发行足够量的股票，企业股东的股权必然会被稀释。甚至在上市之前，股东们的股权就要被稀释。为什么呢？因为很多企业在上市之前，出于各种原因，一般都要进行一轮或几轮的融资。融资对象可能是VC，可能是PE，也可能是战略投资者。不管是谁，都会拿走企业多少不一的一部分股权。

5、保密需要

企业上市以后，与上市以前最重要的一点区别就是，你已经变成了一家公众公司。你需要如期披露年报，需要严格依照要求公开各种信息。而有的企业是不能接受这一点的。这倒不是说，他肯定有什么见不得光的东西，而是每个企业的运作模式不同，有些企业的很多信息是不能公开的，否则极易遭到竞争对手的拷贝甚至打击，或者会带来其他的一些灾难和麻烦。

当然，有时候也不是你想不上市就可以不上。要想不上市，还要满足两个条件，否则的话，你不想上也得上：

1、没有强力的竞争对手

如果你有强劲的竞争对手，那恐怕由不得你。你不上，人家会上。到时候就有你的好果子吃了。甚至你上的晚了都不行，国内两家软件公司的例子，不是很值得借鉴吗。

2、没有引进过VC/PE

如果你的企业曾经引进过VC或者PE，那对不起，你恐怕得必须为了上市而努力。人家作为财务投资人，最终是要退出的。这一点在投资你的那一天就定了的。你不上市，人家怎么退出？当然，除了上市，他们还有其他退出渠道。但对他们来说，收益最大的退出方式，还是上市。所以除非你的企业没有上市的希望，否则努力上市基本是你唯一的选择。

联盟菌：其实，作为企业家，上市与不上市，都是一种选择。企业成功的方式有很多，上市不是唯一的衡量标准，但它无疑是最被认可的标准。

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